BDI旺季遭遇“滑铁卢”,是谁惹的祸?
发布时间:2018-8-27 00:00:00

通常来说,七八月过后是妥妥的航运旺季,国际干散货市场需求旺盛,BDI指数也会随需求浪潮被一再推高,不会轻易落潮。可是我们看到最近的BDI,在7月份还正常而涨,到了8月中旬(具体是8月6日),竟然开始“跳水”了(详见下图)!到底最近发生了什么,让BDI指数在航运旺季中遭遇“滑铁卢”?

  BDI指数是BCI(海岬型指数)、BPI(巴拿马型指数)、BSI(超灵便型指数)、BSHI(灵便型船指数)四个指数各占25%的加权值,但波罗的海交易所此前宣布,自2018年1月2日起,移除BDI指数中灵便型船部分,指数权重调整为:海岬型占40%,巴拿马型占30%,超灵便型占30%,因为灵便型船交易在市场中仅占10%,不足以对BDI指数构成关键影响。所以在此,我们也着重看下巴拿马型船、海岬型船和超灵便型船这三种散货船最近的运费走势情况。 






  可以看出,除了超级大灵便型干散货船运费指数有小幅上涨外(约8个点),另两种散货船(巴拿马型、海岬型)都是呈明显下跌趋势的,尤其是巴拿马型船的运费指数,进入8月以来一直呈45度角斜线下滑,海岬型则是在最近出现崖式下跌,下跌时间和趋势跟BDI指数的下跌趋势几近一致!

  尽管超级大灵便型散货船的运费稳中有涨,但相对于巴拿马型和海岬型两种散货船的大幅下跌,其对于BDI指数的整体下滑趋势也是无力回天的。

  也就是说,当前BDI指数的骤然下跌,主要是受到了巴拿马型船和海岬型船运费骤然暴跌的掣肘影响。我们来看看巴拿马型船和海岬型船近期的运费下跌情况吧。

  巴拿马型船运费下跌——“美豆”的威力!

  巴拿马型船主要用于世界粮谷和煤炭的运输,其中占粮谷运输运力的45%!尤其以运输大豆为主。而目前大豆国际贸易正面临挫折——中美贸易战,中国被迫向自美国进口的大豆加征关税,致使中国从美国进口的大豆量迅速下降。为弥补国内大豆缺口,中国一方面将大豆进口来源地转向亚太国家,将部分亚太国家大豆进口关税下调至零;一方面通过推广低蛋白日粮饲料配方、扩大国内生产,改变国内对大豆的过度依赖局面。

  两项弥补措施的综合效果,使得中国大豆进口量明显下降。据海关总署的数据,早在今年前4个月,中国大豆的进口总量就已经下降了3.8%(总量2649万吨)!而且目前进口量仍在下降!据有关农业方面的专家表示,通过推广低蛋白日粮配方等措施,2018年内中国大豆进口量有望减少1000万吨以上!

  而当前中国是世界上最大的大豆买家,几乎包揽了全球市场上近六成的大豆订单!中国市场大豆进口遇挫,必定在很大程度上影响国际大豆的航运需求,进而影响巴拿马型船的运费!

  海岬型船运费下跌—— 铁矿石的威力!

 

  海岬型船主要以运输铁矿石为主,铁矿石价格及其运输将在很大程度上影响海岬型船的运价水平。我们来看看最近国际航运市场上铁矿石的需求情况。

  中国是国际贸易中的出口大国,也是进口大国,是很多大宗商品的主要购买国,比如除了大豆外,中国也是世界上铁矿石的主要买家。而从全球经济来看,中国进口铁矿石海运量占比已超七成,其中澳洲-中国、巴西-中国是最主要的两条铁矿石运输航线,这两条航线上海岬型船的铁矿石运费情况对本轮BDI 下跌潮起着关键的影响作用。我们来看看这两条航线上近期的铁矿石运费情况(见下图)。

 

 


  可以看出,这两条航线上的铁矿石海运价格最近均出现较大幅度的下跌,而且下跌周期基本与BDI的下跌周期吻合,说明铁矿石运费的下跌亦是影响本轮BDI的下跌的关键因素。

  这两条航线上铁矿石运费的下跌,依然与国内钢铁需求过剩、港口库存积压的原因直接相关。据有关媒体报道,前段时间国内港口库存已经达到了1.58亿吨,创下了港口煤炭库存的高点。

  不过从两个图上也可以看到,两条航线上的铁矿石运费在触底后都出现回升迹象,这将在一定程度上给BDI指数带来正向力量。实际上从8月13日开始,BDI指数也确实显现出了回暖的趋势。

 



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